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尿素现货期货成交量冰火两重天

2019-10-12 16:36:35 江苏中农肥业有限公司 阅读

国庆节前的最后一周是尿素期货在郑州商品交易所上市的第八周,UR2001合约活跃度创上市以来最低水平,日成交量在5万手(100万吨)以内,其中周五成较量只有2.24万手(44.8万吨),为上市以来最低值。但在现货市场上,中上游尿素成交活跃。尿素期货、现货成交量冰火两重天的原因在哪里呢?

  那一周,国内尿素现货市场迎来环保限产,在有迹可循的历史记录中算得上是第二大力度的环保限产。山东、山西、河北、河南各地政府纷纷发文,要求尿素生产企业进行限产,使得生产企业的开工率不高。其中,处于“2+26”之列的城市首当其冲。山东德州、山西晋城、河南安阳、新乡等尿素生产重镇均接收到了不同程度的限产令。在山西晋城地区,当地尿素生产企业满产状态下一天可产尿素1.7万吨,此轮限产1万吨,仅保留0.7万吨的产量,限产后的开工率仅为41%。在山东德州地区,当地尿素生产企业满产状态下一天可产尿素近0.8万吨,此轮限产0.25万吨,保留0.55万吨的产量,限产后的开工率为69%。限产带来的最突出效果就是尿素供给减少,尿素全国日产量从前期的高位16万吨下滑至13.8万吨,下滑13.75%。部分地区因为限产而导致尿素货源紧张,价格有所上调。

  那一周,尿素现货市场的第二大事件就是国庆假期预售。国庆假期预售是指上游尿素生产企业在国庆假期之前提前收单,确保国庆假期产出的尿素成品有处可卖,不会发生尿素成品堆满仓库的情况。此次国庆假期预售各上游厂家进展不一,其中,有山东大厂很早便完成了预售任务,也有山西大厂逐步完成了尿素预售任务,还有河北大厂尿素预售任务完成一般出货压力仍在。

  尿素现货市场上的成交好转并未带动期货市场的成交气氛,期货市场冷冷清清,成较量一天不如一天。期货市场上的冷清有以下几个方面原因:第一,空头资金担心后期的环保限产、农需旺季、印度招标等利多因素,迟迟不敢大举入场。第二,随着盘面的缓慢下滑,尿素期货价格已经到了一个不适宜再大举做空的位置,此时再贸然做空,风险较大而可见的利润有限。第三,临近假期,多空资金为避免长假中的不确定性风险,多以离场观望为主。

  尿素现货与期货在交易过程中的不同之处主要在于,现货的交易是为了转移现货以实现生产价值和使用价值,期货的交易是为了发现尿素现货的未来价格而进行预期交易。当预期不明朗甚至变得非常模糊时,市场就会以一种整体理性的态度区别对待尿素期货,尿素期货的成较量自然就低了。


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